减重专题：GLP-1有望成为慢病基石药物，1

替尔凭借更高的有效性和更好的耐受性，在美国市场占据主导地位，但 未来竞争将更加激烈，提高有效性、耐受性、依从性以及增肌将是主要 发展方向，口服减肥药也将占据重要地位。 口服多肽药物虽然有先发优势，但生物利用度低，对 API 需求大，产能 和成本受限。OFE 预计将占据优势，但在二代多肽上市前，该领域仍有 发展空间。未来两三年将是减肥药领域 BD 的重要窗口期，诺和诺德、 辉瑞、礼来等大药企是主要力量。 大药企在减肥领域布局广泛，包括 GLP-1 核心疗法、多点布局、长效及 新靶点等。联邦制药的 UBT251 产品已授权给诺和诺德，后续里程碑付 款及商业化分成值得关注。礼来通过 Elora 项目探索更好的 GIAE 控制， 并与 KeyBioscience 合作开发非偏向性靶点。 减肥药物开发的技术路线包括降钙素与艾米琳协同、SIRA 等。辉瑞收购 Metsara，看重其月制剂 GLP-1 和 Emily，并计划开发周制剂或月制剂。 预计到 2030 年全球目标患者约为 15 亿人，市场空间巨大，但目前渗 透率仍低，主要依赖商业保险和自费支付。 减重专题：GLP-1 有望成为慢病基石药物，1.0 时代到 2.0 ...