底部复苏系列跟踪：（餐饮供应链、液态奶、啤酒）经销商系列电话会

今年（2025 年）相比去年（2024 年），蒙牛的情况有所好转，但仍存在一些 问题。去年及前年公司进行了大规模整改，导致人员波动较大，一些经销商甚 至因亏损而关闭业务。今年团队管理有所改善，但同比衰退仍控制在 10%左右。 费用核销问题依然存在，小客户贡献量不大，因此费用处理较慢。此外，公司 通过压缩员工薪水来降低成本，同级别员工工资比伊利少 20%到 30%。目前， 经销商对压货持谨慎态度，因为费用核销与业绩挂钩，如果达不到 80%的目标 就无法核销费用，这种政策导致经销商压力很大。 2025 年乳制品市场整体稳定，伊利表现优于蒙牛，蒙牛常温液态奶下 滑幅度较大，但通过产品创新和渠道优化有望实现增长。经销商对蒙牛 压货持谨慎态度，费用核销政策是主要原因。 乳制品终端价格自 2024 年下半年起逐渐回稳，但上游原奶价格持续下 跌，经销商净利润下降，约 1/3 处于亏损状态。预计 2026 年二季度后 销量或将实现正增长，高端产品需求稳定。 2025 年调味品市场整体低迷，各品牌增长目标达成情况不佳。火锅底 料市场份额下降，复合调味料占比上升，但总量仍呈负增长。线上线下 价格混乱对市场造成冲击。 怡海国际火锅 ...