机床刀具研究：刀具行业的近期变化

机床刀具研究：刀具行业的近期变化 20251116 摘要 华瑞股份和欧科亿在 2025 年三季度均实现显著增长，华瑞营收增速约 45%，归母净利润约 5,000 万元，同比增 9 倍；欧科亿收入同比增 33%，环比增 40%，净利润超 5,000 万元，同比增 70%，盈利拐点信 号明显。 刀具行业核心原材料钨精矿和碳化钨价格暴涨，钨精矿价格从年初 14- 15 万上涨至 30 万以上，碳化钨价格从 300 多元上涨至 710-720 元左 右，成为行业增长催化剂，中游消耗品实现良好价格传导。 华瑞和欧科亿今年已实施 3-4 次集中调价，幅度约 10%，总体调整 30%-40%，有效覆盖原材料涨幅。工业端低库存叠加直接补库需求， 小企业经营压力大，大企业通过调节销售策略应对市场变化。 新兴行业景气度高，风电、汽车、军工等领域刚性需求增长，经销商低 价库存消耗殆尽，推动刀具补库。预计未来刀具销售量和价格将继续提 升，并逐步进入加速补库阶段。 机床刀具行业核心矛盾在于周期底部。2022 年以来，国内通用自动化 和制造业需求持续弱化，行业需求偏弱，库存持续降低。华锐从 2025 年一季度开始，收入和利润同比增速显著 ...