AI尽头是电力，电力尽头在金属

AI 尽头是电力，电力尽头在金属 20251116 摘要 铜市场供应端持续紧张，预计未来三个季度产量同比下滑，主要受自由 港 GBC 矿区、埃芬豪矿区减产及矿难影响，铜价或维持高位震荡。 需求端表现强劲，数据中心驱动需求显著增加，欧美电网新增需求今年 预计 60 万吨，明年或达 70-80 万吨，为铜价提供支撑。 2026 年铜供应增量有限，预计仅 32-36 万吨，自由港 GBC 矿区复产不 确定性增加，若复产不及预期将进一步支撑铜价。 锑品种受益于对美出口管制暂停，若暂停一年将显著增强产业信心，出 口恢复预期将大幅增加需求弹性，或加剧价格上涨。 印尼锡锭出口大幅下滑，全球锡供应受限，叠加需求增长及低库存，锡 价上涨趋势明确，预计 2026 年均价可达 30 万元/吨。 碳酸锂板块受动力与储能需求旺季驱动，库存加速去化，即使宁德时代 复产，2026 年供给增量仍有限，若期货回调可加仓。 全球铝市场面临潜在减量风险，欧美等发达国家及俄罗斯均存在减产可 能，叠加需求端出口回暖及新兴需求拉动，内盘价格有望靠拢外盘。 Q&A 近期金属市场表现如何，尤其是铜的情况？ 近期金属市场表现出色，特别是在 11 月 4 日宏 ...