Bofa_Hartnett：2026年最佳交易是做空超科技巨头债券

Bofa Hartnett：2026 年最佳交易是做空科技巨头债券 市场花了大约一个月的时间才反应过来。 10 月的第一周，当时股市仍在毫无顾忌地每日持续上涨，而且对于人工智能周 期的推出将带来多么巨大的负担（据摩根大通称，未来五年将耗资超过 5 万亿美 元）。人工智能现在也成了一个债务泡沫，正悄然超过银行，成为市场上最大的 板块"，即超大科技企业很快就会耗尽用于为其大规模资本支出扩张计划提供资 金的自有现金流，并将需要通过发行超过 1 万亿美元的新债务（包括 8000 亿美 元的私人信贷）来解决资金问题。 尽管数周来，股市在很大程度上忽视了金融学中最基本的问题——即 资金来源与 用途 ——但到了 11 月初，这一切戛然而止。当时，Meta、甲骨文等公司大量发 行新债，促使人们严肃反思：如果人工智能泡沫中数万亿美元的循环计划即将资 金告罄，那么这个泡沫的可信度究竟有多高…… 然后随着卖方也注意到这一点，股价飙升，巴克莱下调了甲骨文债券的评级，并 实际建议购买该公司的信用违约互换 然而，尽管我们早已洞察到人工智能信贷状况的迅速恶化，但有一位华尔街分析 师——美国银行的 Hartnett，一如既往地出色追踪着领先 ...