大摩闭门会：邢自强、Laura Wang：2026经济与市场展望 日

大摩闭门会：邢自强、Laura Wang：2026 经济与市 场展望 251117_原文 发言人 00:00 OK, 不好意思，大家上午好。我们今天由于技术原因晚了大概五分钟，而且这个视频也打不开。但今天 的话题是很重要的，我是 Robert 行富强。 发言人 00:12 做出这些判断的部分原因是什么？也是根据最近我们看到的十五规划建议稿已经落地了。中美之间的经 贸协议经过了多轮之间的博弈按下了暂停键，以及我们对美国经济、全球经济明年也有一个判断。 发言人 02:01 总的来讲，首先是美国讲起来 26 年和 27 年，美国经济还是比较有韧性的。特别是 AI 短期来讲人工智 能是带动美国的投资，中长期来讲可能会释放出对生产力的带动，对 26 年和 27 年美国经济还是保持 了一定的韧性。具体从季节性上来讲，26 年的上半年会略差一点。因为有一些今年的政策的滞后扰动， 比如说它的关税的调整，移民政策的收紧。但是看明年的全年到与 AI 相关的投资来托底。可能上半年 签过之后，下半年逐个季度美国经济也会修复。到了 27 年，可能美国的通胀也逐渐的稳定了。AI 人工 智能带动的生产率的提升更加显性化了，使得它的经济在健 ...