策略周观点：三季报看点和行业配置启示

策略周观点：三季报看点和行业配置启示 20251117 摘要 港股近期疲软受多重因素影响，包括海外 AI 泡沫担忧、全球成长股业绩 分化、海外流动性趋紧（如美国政府关门、中小银行风波）以及南向资 金季节性偏弱，共同导致市场承压。 情绪指标显示市场已进入悲观区间，但未达恐慌程度，胜率有待进一步 调整。预计 12 月美国流动性或将改善，明年春季南向资金有望带来行 情，短期内市场或延续弱势震荡。 当前行业配置缺乏基本面支撑，市场更多受资金行为和预期驱动。建议 采取均衡配置策略，关注服务性消费、建筑、房服、家电及红利方向等 补涨空间行业。 港股三季报显示恒指成分公司盈利增速超预期，但扣除金融后盈利预期 下修。非银、医药、金融红利、新消费等板块盈利预期上修，而房地产、 汽车、科技硬件和互联网等行业下修。 A 股近期走势疲软，防御性价值股跑赢成长股。受降息预期下降、海外 AI 担忧及业绩政策空窗期影响，短期内难以形成上涨合力，或呈现宽幅 震荡，建议均衡配置大盘蓝筹和小盘成长。 Q&A 最近市场波动频繁，成长风格表现不佳，主要原因是什么？ 最近市场波动频繁且成长风格表现不佳，主要受到两个因素的影响。首先是海 外 AI 泡沫 ...