存储设备公司成长性：“价格周期”和“技术周期”共振带来高斜率

存储设备公司成长性："价格周期"和"技术周期"共振 带来高斜率 20251117 摘要 全球半导体设备市场由少数头部供应商主导，薄膜沉积领域通常有三家 左右，国内未来预计有两到三家主要公司。泛林集团通过拓展 CVD、ALD 等薄膜沉积技术，全球市占率接近 20%，干法刻蚀方面接 近 40%-50%。 泛林集团收入从 2014 年的 48.6 亿美元增长至 2024 年的 162 亿美元， 年复合增长率 12.8%，利润从 7.2 亿美元增至 42.9 亿美元，年复合增 长率约 20%。预计 2024 年至 2028 年收入复合增长率仍将保持在 10%左右，毛利率计划到 2028 年达到 50%左右。 3D NAND 技术推动了对刻蚀和薄膜沉积设备的需求，范林在 NAND 领 域的收入从 2014-2015 年的 16.3 亿美元增长到 2022 年的 74.7 亿美 元。长江存储被制裁后，中微公司和拓荆公司正在填补市场缺口。 存储器未来发展趋势是 NAND 向更高层数堆叠发展，DRAM 从平面结构 向 3D 结构演进，这将增加对刻蚀与薄膜沉积等装备的需求。逻辑芯片 制程不断演进，单晶圆片资本开支密度大幅提升。 ...