关注年末市场隐藏主线和银行板块投资机会

关注年末市场隐藏主线和银行板块投资机会 20251117 摘要 M1 数据虽有修复迹象，但受去年低基数影响，对 A 股支撑有限。机构 关注 2026 年预期，偏好低估值且具基本面支撑板块，短期汇率及中美 利差对市场刺激作用较弱。 9 月以来 A 股受海外流动性青睐但波动大。年度数据看，科技、金融、 商品材料及消费品、能源板块流入较强，工业品、电信、公共事业流入 相对较小。 预计 12 月中央经济工作会议将指导 2026 年一季度。反内卷、红利低 波主题突出，家电、农业、工业金属等中上游行业估值偏低，新质生产 力是未来政策重点。 银行业前三季度业绩受非息业务扰动，但长期回升趋势不变。存贷款规 模增长、息差企稳、中收回暖支撑营收修复，政策支持下资产质量预计 平稳，基本面拐点将至。 上市银行前三季度营收增速 0.9%，净利润增速 1.46%。三季度单季营 收增速 0.62%，净利润增速 2.8%，非息业务波动及减值拨备释放是主 要原因。 Q&A 近期市场的整体投资环境和边际变化如何？ 目前市场的不确定性依然存在，且近期处于盘整状态。11 月份是政策空窗期， 政策预期不强烈，需等待 12 月份的中央经济工作会议和中央 ...