金融“反内卷”如何影响利率

金融"反内卷"如何影响利率 20251117 摘要 监管对金融反内卷政策表述对未来一段时间内的影响是什么？ 央行副行长陶玲在财经峰会上表示要约束金融行业内卷式竞争，并保持合理盈 利空间。同时央行在三季度货币政策报告中指出，由于内卷式竞争导致贷款利 率下降快、存款利率下降慢，从而压缩了净息差并影响了银行支持实体经济的 能力。因此未来一段时间金融反内卷将成为政策方向。这意味着需要缓解贷款 利率快速下降，同时加快存款负担下降速度。然而事实上，在贷款端选择有限， 因为需求曲线给定，只能在不同价格情况下选择量。在市场经济下，如果用政 求，是长债主要减持来源。 银行减持长债的原因及未来趋势如何？ 银行减持长债主要是由于兑现浮盈和指标压力。一方面，到四季度时，由于去 年年底利率大幅下降，使得金融部门盈利基数较高，因此银行需要兑现浮盈以 维持今年同比稳定。另一方面，一些指标压力，如 EVE（经济价值增加）与一 级资本比例红线为 15%，但今年银行大量配债使得这一比例承压，有突破 15%的可能。因此银行通过降低久期来减轻这种压力。然而从总量上看，银行 不会持续减持，因为负债增速大于贷款资产增速，需要通过配置债券来弥补缺 口。此 ...