内蒙华电20251118

内蒙华电 20251118 摘要 内蒙华电具备煤电一体化优势，通过整合煤炭产能降低燃料成本波动， 提高盈利稳定性。截至 2025 年上半年末，公司火力发电装机容量为 1,140 万千瓦，总装机容量为 1,300 万千瓦，煤炭产能不断增加， 2024 年底达到 1,450 万吨，占公司总采购量的 40%以上。 公司积极转型新能源，2025 年 2 月完成对集团风电资产的收购，提升 整体盈利能力和可持续发展水平。收购的风电资产质地优良，有助于应 对未来能源结构调整和政策变化，预计将使公司基本每股收益增厚 10% 以上。 内蒙华电利润受煤炭价格和发电竞争环境影响。2025 年前三季度净利 润同比下降 10%，因火电竞争加剧和外销煤价下降。核心子公司威嘉宝 公司净利润同比下降 36%，但微电子公司净利润同比增长两倍，表明公 司业绩存在结构性变化。 公司营收结构以火力发电为主，占比约 76%，煤炭业务毛利率高但营收 占比不高。2024 年火力发电毛利占总毛利 60%，煤炭业务贡献 40%。 内蒙古地区用电量增速高于全国平均水平，高耗能产业转移导致电力供 需紧张，蒙西地区电价不降反升。 Q&A 内蒙华电在资本市场上被视为 ...