三六零20251118

三六零 20251118 如何看待未来计算机应用领域的发展？ 我们认为需要站在 2026 年的视角评估计算机应用领域的发展。首先，从业绩 角度来看，今年三季度表现较好，不少公司超出预期。预计四季度及明年 360 公司 2020-2024 年营收下降后，2025 年连续三季度营收增速为 正，得益于传统互联网业务回升和 C 端收入贡献增加。战略调整亏损智 能硬件业务。 360 公司 2024 年毛利率达 66.1%，同比提升 5 个百分点，主要由于低 毛利业务下滑，高毛利 AI 办公业务增长。预计 2025-2027 年收入增速 在 10%左右，2025 年有望扭亏为盈，维持强推评级。 （2026 年）的业绩将有一定延续性。因此，我们认为龙头公司的局部修复是 一个重要变量。此外，我们更侧重于择股而非择时，在底部位置参与并等待市 场带来的机会。在当前市场关注度不高时买入便宜股票是核心投资观点。 摘要 计算机应用领域需以 2026 年视角评估，三季度业绩超预期，预计四季 度及明年业绩延续，龙头公司局部修复是重要变量，当前核心投资策略 是择股而非择时，底部买入便宜股票。 360 公司传统互联网广告业务受益于 AI 发展 ...