固收+策略框架：固收+智能体的基础与路径

中金公司在固收加量化策略方面有哪些积累和研究？ 中金公司固收团队在固收加量化策略方面的研究主要从两个维度展开。首先是 从股债组合被动配置的角度，分析典型的固收加资产配置模型，包括国家恒定、 目标风险、目标日期、风险平价等避险策略，以及动态量化配置模型。这些策 略通过历史回测和参数优化，提供了更为清晰的组合拆解方法，降低主观判断 对择时层面的影响。 其次是从细分资产角度进行深入研究。股票方面主要集中 于风格轮动和行业轮动，同时也包括因子策略，如红利板块增强策略。纯债方 面则开发了多因子策略，通过平衡期限溢价和信用溢价，为投资者提供择券思 路。此外，中金团队还探索将大模型和深度学习应用于固收加资产组合构建， CPPI 避险策略通过无风险资产票息形成安全垫，但传统方法缺乏精确计 量。边缘 CPPI 策略通过债券和股票资本利得调配权重，满足回撤要求， 更符合当前市场需求。 合成期权策略通过模拟股债配置实现类似期权效果，可调整至不完全保 本，作为一种灵活有效的避险工具。通过调整参数，可以使整个组合的 年化收益率超过 CPI。 宏观择时模型基于广义和狭义流动性指标进行股债轮动配置，通过控制 股债比例和杠杆，提升组合年化收 ...