解锁铝产业链：分析框架与行情梳理揭秘

解锁铝产业链：分析框架与行情梳理揭秘 20251119 摘要 全球铝土矿资源丰富，主要集中在几内亚、越南和澳大利亚，但中国储 量较少，对外依存度高。2024 年中国进口矿砂 1.58 亿吨，同比增长 12.4%，其中几内亚占比 70%，表明中国铝土矿供应依赖进口，存在潜 在供应风险。 氧化铝生产主要采用拜耳法，分为高温和低温拜耳法，适用于不同类型 的铝土矿。中国是全球最大的氧化铝生产国，2024 年产能 8,552 万吨， 占全球 56%，主要集中在山东、山西和广西三省，合计占比超过 60%。 电解铝生产高耗能，每吨消耗约 1.3 万至 1.4 万度电。中国是全球最大 的电解铝生产国，但受碳达峰和碳中和政策影响，产能上限被限制在 4,500 万吨左右，新建自备火力发电竞场也受到限制，行业面临转型。 电解铝行业供给侧改革后，价格基本稳定在 2 万元/吨上下。成本构成中， 氧化铝和电力占比较大，但近年来供需关系成为定价的主要驱动因素， 而非成本。2023 年中国 76%的电解铝进口来自俄罗斯。 Q&A 铝的基本概念和主要性能是什么？ 铝是一种银白色的轻金属，常见形态包括棒状、片状、箔状、粉状、带状和丝 状等。在潮 ...