高低切换周期板块机会展望

高低切换周期板块机会展望 20251123 摘要 动力煤价格维持高位，电厂补库需求增加，全国及沿海库存上升，受益 于寒冬预期及用电量增长，煤价有望保持强势，火电企业在年底长协谈 判中占据优势。 国内建材需求萎缩，出海成重要策略。全球水泥需求虽有下滑，但剔除 中国市场后小幅增长，海外水泥价格远高于国内，华新水泥、西部水泥 等企业通过海外布局实现业绩增长。 消费建材企业如东方雨虹、北新建材通过海外并购加速扩张，整合供应 链和零售端优势，提升被收购标的竞争力，实现业务拓展和营收增长。 中国建材企业从产品出口转向品牌、渠道和本地化运营的深度出海模式， 借鉴海外龙头企业经验，提升全球竞争力，品牌力、渠道力和服务力是 关键。 有机硅行业协会减产挺价，价格上涨，行业底部拐点显现，上升弹性空 间巨大。下游新能源、电子电器及半导体需求增长迅速，供需平衡表有 望改善。 Q&A 公用事业及环保行业在近期市场表现如何？未来发展趋势如何？ 上周市场整体表现较弱，尤其是周五受到海外扰动的影响，导致国内市场预期 调整，公用环保板块表现不佳。然而，从防御角度来看，公用环保和煤炭方向 仍具有优势。尽管部分标的存在阶段性压力，但整体防御属性明显 ...