黄金税收新政 - 水贝一线调研直击

黄金税收新政 - 水贝一线调研直击 20251121 摘要 黄金珠宝品牌通过每克加价 60-80 元应对税负增加，涨幅约 5-7%，金 价持平背景下消费者接受度高，对 2025 年全年业绩影响不大。 水贝市场受新政冲击严重，商家因严格查处而不愿开票，倾向于接受来 料加工模式，仅赚取加工费，涨价幅度远超品牌。 长荣机 11 月同店销售增长超 50%，创增速新高，净开店 150 家，预计 2026 年加速至 200 家，同店销售额预计维持 20%左右增速，高克重产 品占比提升，复购率达 60%，客单价提升至 6,000-8,000 元。 周六福 11 月 1 日至 18 日销售环比持平略降，同比去年增长 4%，加盟 门店增速更高，提价未对终端销售造成明显冲击，公司仍有信心完成 2025 年利润增长 5%-15%的业绩指引。 周大生维持 2025 年利润增长 5%-15%的目标，西安新店十几天内销售 额达 300 多万元，公司正在调整加盟商货盘结构和门店位置，以期在低 基数下实现业绩改善。 新政目前未显著影响终端销售，但需密切关注未来几个月（11 月至 12 月及 2026 年 1 月至 2 月）的销售数据，尤其是 ...