创新药及产业链26年展望

创新药及产业链 26 年展望 20251123 摘要 Q&A 2026 年创新药行业的医保政策有哪些重要变化？ 医保谈判持续深化，肿瘤药仍是重点，创新药获支持但降幅或较低。首 次设立商保创新药目录，为高价值创新药提供第二支付路径，利好 CAR-T、ADC 等高值创新药。 集采政策侧重稳临床、保质量，降幅趋稳，关注疗效而非仅低价。引入 锚点价和复活机制，提高 GMP 生产门槛，保障仿制药质量，生物类似 药集采或在 2026 年试点。 中国制药企业国际化进入 2.0 阶段，BD 交易活跃，总额同比增长 60%。企业需实现临床、研发和商业国际化，中美双报及国际多中心临 床成标配。 创新技术关注 ADC、I/O 及小核酸领域。ADC 方面，科伦博泰海外数据 及 BLA 递交受关注；I/O 领域，康方生物 AK112 及信达生物 PD-1/IL-2 数据值得期待；小核酸领域，诺华高血脂产品销售峰值预计可达 30 亿 美元。 GLP-1 市场前景广阔，礼来、罗氏、阿斯利康等公司将在心脑血管、糖 尿病及肥胖领域发布关键临床数据，推动行业发展。 2025 年的医保谈判已经完成，结果将在 12 月的第一个周末公布，并于 202 ...