大金融政策和基本面展望

大金融政策和基本面展望 20251124 近期，中金公司合并了两家 AMC 转移到中投证券旗下的券商股权，此次合并 后，中金公司的净资产将跻身行业前五。这次收购提升了中金公司的经纪业务 排名，使其与自身净资产规模更加匹配。通过合并中兴、东信和信达等区域强 势券商，中金公司在经纪业务上的竞争力得到了显著增强。 然而，从二级市场 表现来看，此次公告后的股价表现相对疲软。这主要是因为金融企业合并需要 时间来整合流程和业务，对盈利产生积极贡献不是一蹴而就的。从长期看，这 种互补式并购有助于建设一流投行，但短期内可能不会立即带来显著收益。 整 个券商行业面临着化解风险和实现业务资源互补的大趋势。但这种趋势下，并 非所有合并都是立即见效的。同类型券商之间行政命令式合并操作难度大，实 现预期效果存在挑战。因此，从基本面到股价反馈存在滞后性且周期较长。目 前市场对于此类事件反应平淡，可以理解为主题性炒作已经持续足够久。 未来 展望方面，政策仍然是券商行业的重要先行指标。目前资本市场政策以稳为主， 因此需要关注未来政策动向，以判断行业发展方向。 当前市场环境下，券商板块的配置价值如何？ 摘要 房地产市场整体复苏缓慢，新房销售未 ...