2026年石化化工年度策略

2026 年石化化工年度策略 20251127 摘要 化工行业正经历探底，前期新能源需求激增导致资本开支过度，造成供 需错配。2024 年资本开支已明显收缩，未来新增产能受限，叠加全球 降息周期和贸易关系缓和，需求端有望复苏，利好股票交易策略。 预计 2026 年原油价格维持在 60 美元/桶左右，OPEC+暂停增产及美国 页岩油产量收缩是主要支撑因素。天然气需求受益于清洁能源转型和政 策推动，长期消费量仍有较大增长空间，利好中石油等上游企业。 国际钾肥价格 2026 年预计维持高位，受益于自然需求增长和寡头垄断 格局。中国钾肥资源依赖性强，国内相关企业如亚钾国际或将迎来放量。 磷化工方面，储能领域对磷矿石价值重估，需求坚挺，国内磷矿石稀缺 性凸显。 中石油受益于天然气业务的稳定增长和上游改革带来的盈利修复，业绩 表现将逐渐脱敏于油价波动。中石化则有望受益于炼化环节业务修复， 低成本优势和海外裂解价差扩大将促进成品油出口业务恢复。 2026 年储能领域对磷矿石的需求预计快速增长，磷矿石在电池端的应 用占比接近 20%，且随着国内磷矿石品位下降，消耗系数将进一步提高， 推动磷矿石价格和价值重估，利好配套磷酸铁前 ...