宏观周周谈：2026年通胀展望

摘要 宏观周周谈：2026 年通胀展望 20251130 预计 2026 年全球经济增速将小幅提升至 3%，主要受益于全球库存周 期回补及发达经济体财政宽松共振，这将对原油需求形成支撑。 OPEC+剩余产能有限，沙特和阿联酋增产能力边际收紧，美国页岩油成 本上升限制供给，预计 2026 年 WTI 油价中枢为 65-70 美元/桶，地缘 政治风险将影响具体弹性。 预计 2026 年第三季度猪肉价格迎来拐点，能繁母猪存栏量是核心驱动 因素。四季度仍供强需弱，但政策调控和去化有望推动明年二季度末存 栏量降至 3,900 万头。 模型显示，油价上涨将提升 PPI，对 CPI 形成正向贡献，最大单月拉动 CPI 约 0.2 个百分点。生猪供应减少预计将显著影响食品类 CPI，明年通 胀压力或增加但总体可控。 2025 年 9 月能繁母猪存栏同比下降 0.7%，预计 2026 年 7 月猪价将上 行 2.5%。若按既定速度去化，2026 年一季度末同比去化或达最大值， 对应四季度末猪价最高涨幅可能达到 12.4%。 Q&A 2026 年全球原油价格的中枢预测是什么？有哪些主要因素影响这一预测？ 2026 年全球原油价格 ...