如何看大化工的投资机会？

如何看大化工的投资机会？20251130 摘要 2025 年至 2027 年化工行业的投资机会如何？ 我们非常看好从现在到 2026 年甚至到 2027 年的化工行业投资机会，预计会 有一次大宗商品景气向上的机会。首先，从行业位置来看，目前绝大部分化工 产品的价格或单吨毛利都处于历史低位。主要原因是过去几年国内扩产较为迅 猛，导致供给过剩。然而，需求并未下降，因此未来供需关系将有所改善。 从 供应端来看，国内外均出现了积极信号。国内方面，由于盈利不佳，企业主动 收缩资本开支，自 2024 年起化工上市公司资本开支已实现负增长，并预计这 持续看好景气度品种，包括全球空调及维修市场需求稳定的制冷剂（巨 化、三美、永和东苑），磷矿石扩产受限且储能需求超预期的磷化工 （川恒、兴发、云天化），以及农业需求稳定增长的钾肥（亚钾国际、 盐湖股份）。 关注估值处于底部且有量增潜力的优质标的，如万华化学、华鲁恒升、 龙佰集团、华宏新材等公司。同时，轮胎、新材料等成长类公司也值得 关注，如赛轮轮胎、新诺邦、圣泉集团等。 预计 2026 年美联储将降息三次，利率降至 3%左右，带动全球经济软 着陆。石化行业重点关注 PTA 领域， ...