白银暴涨之后？

白银暴涨之后？20251202 摘要 美联储官员表态支持 12 月降息，市场降息预期大幅提升至 85%，缓解 了短期流动性紧张，推动贵金属市场反弹，为贵金属投资带来潜在利好。 COMEX 黄金期货对伦敦现货黄金和国内市场均呈现正溢价，表明期货 市场偏强，现货市场相对较弱；而国内白银市场则表现出需求强于国际 市场的格局，上海期货白银对现货溢价走高。 传统上黄金和白银的商品曲线结构为远月合约高于近月合约，但近期白 银出现 backwardation 结构，即近端需求强劲，显示出多逼空风险， 投资者需警惕市场波动。 自 9 月以来，伦敦贵金属市场补库 1,608 吨，COMEX 去库 1,789 吨， 基本持平，但国内市场黄金和白银均呈现去库趋势，总库存减少 1,200 吨至 1,400 吨左右，反映国内需求强劲。 贵金属价格具有汇率属性，本质上是信用货币对贵金属价值的体现。在 全球主要经济体面临巨额债务的背景下，贵金属价格维持长期牛市。 地缘政治博弈是全球主要经济体资产负债表重构的一部分，可能通过军 事、地缘政治博弈或新兴生产力来重整资产端，对贵金属市场产生影响。 白银的行业用需求占比小，对其价格影响有限，驱动因 ...