税收新政后黄金珠宝终端动销展望

税收新政后黄金珠宝终端动销展望 20251202 摘要 2025 年 4 月至 11 月，全国珠宝行业市场份额约 503 亿元，同比增长 6.6%，同店销售增长 14%，门店总数 5,609 家。周大福计划减少门店 并转型，提升同店销售，针对地级市推出新门店形象，并深耕一二线城 市消费力。 11 月周大福一口价黄金同店增长 8%，金镶钻品类增长 38%。一口价 产品占比 35%，其中一口价黄金占 13 个点，金镶钻占 7 个点。10 月 30 日周大福一口价提价约 15%，税改后未进一步提价，仅调整克重。 税改后，挂牌价从沪金 1.3 倍提高到 1.37 倍，目前达 1.4 倍左右。批发 价和零售价加价基本一致。一口价黄金及金镶钻品类提价约 3 个百分点， 加盟商利润率减少约 4 个百分点，但 10 月 30 日终端价格已提价 15%。 周大福 11 月投资金条占比达 12%，远高于前几个月 7%左右的水平， 或因老凤祥在南部区域停止金条业务。周大福将投资金条更名为工艺品 金章，按首饰逻辑加税，未来可能通过电商平台销售金条，门店仅展示 样品。 我们主要在华南市场运营周大福和老凤祥这两个品牌。就周大福而言，11 ...