消费团队联合展望 - 2026年度策略报告汇报会议

消费团队联合展望 - 2026 年度策略报告汇报会议 20251203 摘要 白酒行业虽面临挑战，但低持仓、低估值和高股息率使其具备投资价值， 部分优质企业或已度过最差时期，关注品牌强劲、需求稳定及运营精细 化的公司。 大众消费品领域，餐饮链环比改善，速冻食品和调味品企业受益；零食 量贩店和新渠道发展迅速，魔芋等新品类带来增长点；保健品赛道因健 康趋势而受关注。 成本周期拐点将至，原奶和糖蜜等原材料成本下降，利好大型乳企及相 关企业，预计缓解价格战压力，修复利润。 家电行业核心策略为"出海"，传统优势品类如白电和黑电市占率高， 新兴品类如泳池机器人和割草机器人发展空间大，关注美国降息周期及 第三世界国家市场。 纺织服装行业"出口优先，内需蓄力"，美国降息周期推动需求上升， 中美关税稳定，利好出口；内需方面，黄金珠宝表现亮眼，高端市场和 高审美品牌更具吸引力。 Q&A 2026 年消费板块的投资机会有哪些？ 2025 年，尽管食品饮料板块在各细分板块中表现不佳，但我们认为 2026 年 仍存在一定的投资机会。首先，传统消费和新消费都在不同程度上展现出潜力。 以白酒为例，尽管茅台批价跌破 1,600-1,700 ...