十五五转型下的改革政策展望—1个目标，3个问题（PPT）

2025年11月12日 请务必阅读末页的免责条款和声明 目录 CONTENTS 四、风险因素 十五五转型下的改革政策展望 1个目标，3个问题 于翔 中信证券研究部 政策研究首席分析师 2 一、统一大市场：保持制造业合理比重VS企业盈利能力下降 二、国资转型产投：经济新旧动能转换VS财政资金整体紧张 三、资本市场改革：融资端支持新质生产力VS投资端保障投资者权益 保持制造业合理比重VS企业盈利能力下降 十五五规划建议提出"保持制造业合理比重" ： -15 -10 -5 0 5 10 15 20 % 中国 美国 日本 德国 资料来源：Wind，中信证券研究部 中国和其他主要国家制造业增加值占本国GDP的比重 10 15 20 25 30 35 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 % 美国 中国 日本 德国 印度 韩国 资料来源：世界银行，中信证券研究部 名义GDP增速对比 -10 - ...