贵金属市场宏观趋势与基本面分析

贵金属市场宏观趋势与基本面分析 20251204 摘要 美联储降息预期摇摆不定，受劳动力市场放缓和经济疲软影响，12 月降 息概率上升，但官员对降息路径存在分歧，鲍威尔言论偏鹰派，数据缺 失也增加不确定性，12 月或降息 25 个基点后暂停。 美国消费表现疲软，零售销售同比接近零，个人储蓄下降，劳动力市场 和薪资增速放缓抑制消费，信用卡违约率创新高，消费对 GDP 增长形成 压力。 全球黄金需求第三季度创历史新高，总需求量同比增加 3%，总金额飙 升 44%，达 1,460 亿美元，央行购金、ETF 投资、金条金币及首饰需 求均增加，投资需求占据主导地位。 全球央行持续购金，新兴市场国家如中国、土耳其、印度和波兰大规模 购入黄金，中国已连续 12 个月增持，央行行为可能影响个人投资者决 策。 白银市场供需缺口依然存在，预计今年全球白银供需缺口为 3,657 吨， 这将进一步支撑白银价格，但白银价格波动率高于黄金，对国内政策变 动更敏感。 Q&A 宏观经济因素对贵金属市场有何影响？ 宏观经济因素对贵金属市场影响显著。目前，美联储降息预期的不确定性增加， 主要由于美国劳动力市场放缓和经济走弱迹象明显。美联储主席人 ...