聚酯产业链展望：成本弱供需强，产业链价格保持强势

聚酯产业链展望：成本弱供需强，产业链价格保持强势 20251204 摘要 聚酯产业链需求保持良好，但 PTA 因装置检修供应下降，乙二醇港口库 存持续上升，价格走势疲软，跌幅超过原油，与 PS 和 PT 价格在原油下 跌时上涨形成对比。 OPEC 暂停部分原油生产，缓解供应过剩预期，但 EIA 预测全球原油仍 将过剩。美国原油产量创新高，汽油库存回升，价格创近年新低。预计 12 月至明年 1 月原油需求将好转，但供应过剩和地缘政治风险限制价格 反弹空间。 PS 产量同比下降，消费量增加，供不应求，加工费升至年内高位，价格 持续上涨，受益于聚酯产业链需求。若原油价格反弹，PS 价格可能走强， 但需求回落则可能导致价格下跌。 2025 年 PTA 新增产能较大，但 2026 年无新增产能，供应压力较小。 PTA 库存持续回落，加工费虽低但有所回升，需关注装置重启情况和开 工率变动。 Q&A 今年以来原油及其相关产业链的价格表现如何？ 2025 年全年，原油价格整体表现偏弱，累计跌幅接近 20%。然而，在整个产 业链中，PS 和 PT 的价格表现明显偏强。尽管有涨有跌，但整体跌幅并不大。 相比之下，乙二醇（EG）的 ...