能源、化工反内卷专场

能源、化工反内卷专场 20251204 摘要 2025 年上半年煤炭市场因价格下跌受政府政策干预，国家能源局 7 月 发布通知限制煤矿超额生产，有效稳定了市场价格。截至 2025 年 12 月，北港动力煤指数达 835 元/吨，高于年初约 30 元，现货成交价约 850 元/吨。 预计 2026 年一季度动力煤和焦煤市场将保持平稳，短期内或有小幅回 调，但整体趋势向上。政策调控和稳定的供应端将避免类似 2021 年的 剧烈波动，煤炭价格预计维持在合理区间。 2025 年政府工作报告强调整治内卷式竞争，通过安全督查等规范生产 行为稳定供应，与 2016 年供给侧改革不同，当前政策旨在保障行业平 稳运行，维护企业利润水平，不会引发剧烈波动。 2025 年 1 月至 9 月全国原煤产量同比增长 2%，但主要产区如山西、陕 西、内蒙古、新疆 9 月产量同比下降，表明主产区增速放缓，有助于市 场趋稳，防止过度竞争。 煤炭价格上涨主要由供应端扰动造成，而非需求增加。2023-2024 年 现货市场中间环节库存低，贸易商参与度低，导致价格波动剧烈，贸易 商持货意愿差，放大了价格弹性。 Q&A 煤炭行业反内卷的背景是什么？ ...