商业航天：坚定三重拐点，抓住产业浪潮，如何参与投资机会

Q&A 商业航天行业在过去两个星期的表现如何？未来的发展趋势是什么？ 过去两个星期，商业航天板块的走势明显超出整个大盘。我们认为这是由于行 业出现了三个重要的拐点：政策性拐点、业绩性拐点和技术性拐点。 能否详细解释这三个拐点？ 第一个是政策性的拐点。自 2023 年、2024 年到 2025 年的中央经济工作会 议和政府工作报告中提到了许多新质新域的生产力领域，但只有商业航天和低 商业航天：坚定三重拐点，抓住产业浪潮，如何参与投资 机会 20251207 摘要 政策拐点：国家对商业航天和低空经济的重视体现在成立专门司局，表 明自上而下推动的行业发展模式，商业航天司旨在解决火箭可回收技术 和引入信息通信产业优势企业。 业绩拐点：2025 年 8 月以来，国家主要新作招标大规模展开，发射频 次显著增加，相关企业如陈昌和郑磊在今年一二三季度业绩已有明显改 善。 技术拐点：可回收火箭方面，国内液体发动机技术已相对成熟，可回收 控制算法也已具备条件，预计 2026 年上半年会有突破。NTN 体制方面， 国内 5G 网络完善且 6G 路线图明确，卫星通信产业将遵循 3GPP R20 或 R21 版本发展。 火箭可回收技术 ...