小摩闭门会-一口气搞懂地缘下关键矿产，10年内铜锂最紧缺美股看好谁

小摩闭门会-一口气搞懂地缘下关键矿产，10 年内铜锂最 紧缺美股看好谁 20251205 摘要 全球主要经济体如美国、欧盟、日本和中国均制定关键矿物清单，清单 内容高度重叠，尤其关注锂、镍、钴和稀土等在能源转型中至关重要的 矿物。 关键矿物供给高度集中，前三大生产国占据锂、镍开采量的 70%以上， 钴和稀土开采量的 80%以上，石墨占比超过 90%，中国主导全球 20 种 关键矿产中的 19 种炼化过程，供应链多元化面临挑战。 尽管稀土储量分布广泛，但提取和加工复杂耗时，美国对稀土的依赖度 虽有所下降，但仍高度依赖进口稀土磁铁，尤其是在国防领域，供应多 元化面临挑战。 除稀土外，铜和锂也面临潜在的严重供应缺口，国际能源署预测未来十 年铜供应缺口可能占需求的 20%-40%，2035 年锂供应缺口可能达到 30%-60%，锂辉石及衍生品市场预计价格上涨。 全球关键矿物相关政策数量在过去五年内显著增加，主要集中在澳大利 亚、美国和欧盟，旨在解决供应可靠性、供应链集中度以及回收利用问 题，如欧盟关键原材料法案设定了本地生产、加工和回收的目标。 除了稀土之外，铜和锂也是未来可能出现严重供给缺口的重要临界矿物。根据 国 ...