美联储降息与经济工作会议

美联储降息与经济工作会议 20251208 摘要 市场普遍预期美联储 12 月议息会议将降息，概率接近 90%，但未来降 息路径仍存分歧，需关注非农、CPI 数据及日本央行加息对全球流动性 的影响。基准情形下，预计降息三次至 3%较为适宜。 国内经济工作会议在即，地产和消费数据走弱背景下，新增政策对稳定 基本面至关重要。人民币持续走强及智能手机领域突破亦受关注，将影 响后周期、顺周期板块表现。 美联储重启扩表主要购买短债，对长端国债利率影响有限，但能显著增 加金融市场流动性，利好股市。若按 2019 年扩表幅度计算，流动性或 恢复至缩表前水平。 市场预期塞特可能成为新任美联储主席，其政策立场较现任委员偏鸽派。 一旦提名，市场将重新定价未来路径，长端利率或提前反映预期变化， 影响实体经济融资成本。 长端美债收益率难超 4.2%，是较好买点，收益率进一步下探可考虑获 利了结。短债现金管理效果更佳，受长端国债收益率波动影响小，因美 联储扩表主要涉及短债。 Q&A 近期市场震荡的主要原因是什么？未来一个月有哪些重要的流动性事件值得关 注？ 近期市场震荡的主要原因包括对 AI 泡沫的担忧和流动性扰动。未来一个月内， 有 ...