2026年消费品投资策略

2026 年消费品投资策略 20251210 摘要 2026 年民生保障预计加强，广东省放松低保认定标准或为政策趋势， 服务消费将成为消费增长新动力，商品零售增速放缓，政策或将激励服 务消费以稳定居民消费。 申万宏源预计 2026 年经济需求企稳回升，PPI 或转正，利好顺周期资 产。五年规划首年 A 股企业盈利有望回升，关注非银金融、科技、制造 业，以及 PPI 回升受益板块如军工、日常消费、电力设备等，关注核聚 变、机器人、军工主题及白酒。 互联网传媒领域，游戏、潮玩、音乐及演唱会估值较低，安全边际高， 盈利预测确定性强则有望反弹。推荐巨人网络（《超自然行动》用户活 跃度和流水提升，海外市场扩展超预期），三七互娱（高股息，SLG 成 功经验，积极布局新产品）。 AI 应用与云计算持续推动互联网公司价值重估，关注 CAPEX 比经营现 金流指标。自研芯片全栈布局将进一步体现价值，百度昆仑芯、阿里平 头哥、腾讯投资的燧原等公司芯片估值有望提升。 Q&A 2026 年消费板块的宏观展望是什么？ 根据申万宏源的分析，2026 年消费板块将继续受到国内政策的支持，特别是 在 15 规划中对居民消费和内需的重视。通过 ...