食品饮料行业2026年投资策略：需求多元、供给升级，大众消费的嬗变与曙光

食品饮料行业 2026 年投资策略：需求多元、供给升级， 大众消费的嬗变与曙光 20251214 摘要 2025 年食品饮料板块表现不佳，同比下跌 8.1%，受内需疲弱和限酒令 影响。但大众品龙头企业展现韧性，通过适应新渠道和差异化产品，前 三季度收入增长 4.5%，利润增长 2.3%。 食品饮料行业估值偏低，绝对估值约 20 倍 PE，相对于沪深 300 指数溢 价 50%，接近 2013-2014 年水平。交易量快速下行，四季度降至 1.4%，反映行业压力增大，但也存在价值回归机会。 2026 年投资策略侧重自下而上，关注白酒板块的右侧信号和困境反转 公司。推荐东鹏、卫龙、茅台、安井、洽洽、洋河、千禾味业等，以及 餐饮供应链上下游公司的机会。 大众品板块未来发展在于适应现代消费模式，渠道变革加速，包括传统 零售调整、O2O 融合和即时零售。企业需优化渠道体系，把握新零售机 会，关注合作模式变化。 预计 2026 年消费者信心提升，消费特征从极致比价回归高质价比。企 业应进行产品及服务高质价比改造，关注无糖茶、功能饮料等高景气品 种，以及酒水餐饮困境反转机会。 2025 年食品饮料板块的整体表现如何？ 20 ...