反内卷、新周期——能源周期2026投资策略

反内卷、新周期——能源周期 2026 投资策略 20251212 摘要 VC 电解液添加剂价格飙升，散单价达 20-22 万元/吨，长单价 15-17 万 元/吨，预计涨势持续，全产业链公司有望在 2025 年 Q4 迎来业绩反转， 2026 年 Q1 进入爆发期，建议关注 VC 产业链和六氟磷酸锂的投资机会。 2026 年化工行业有望迎来周期和成长双重机会，国内供给侧改革和扩 内需政策叠加海外需求改善，油价稳定在 60 美元左右，欧洲产能退出 为中国腾出空间，龙头企业受益于产业链配套和原料供应优势，净利润 增长可期。 电力行业中，火电容量电价提升至 50%以上，盈利稳定性增强，但装机 占比将下降；水电受益于来水改善，股息率吸引力增强；核电迎来投产 高峰，成长性突出；新能源在 136 号文下装机收益明朗，风能发展潜力 更大。 有色金属行业指数大幅上涨，估值仍处安全区间，美联储降息预期和中 美经贸关系修复将推动价格上涨和企业盈利提升，看好黄金需求增量驱 动和白银弹性，以及铜矿供应短缺带来的投资机会。 Q&A 2026 年电解液市场的投资机会如何？ 2026 年电解液市场的投资机会主要集中在六氟磷酸锂和 VC 电 ...