保险股到底在涨什么？- 非银最新观点汇报

摘要 2026 年保险负债端展望乐观，预录保费超预期，主要受益于银行存款 利率下行，分红险产品竞争力增强，银保渠道占比提升预计成为保费增 长点。 利率上行对保险资产端构成利好，10 年期国债收益率上升缓解利差损风 险担忧，新配置固收类资产收益率有望提升，但短期内可能对报表产生 小幅负面影响。 预计 2026 年新单保费和新业务价值将实现两位数以上增长，部分公司 银保渠道或实现三位数增长，负债结构优化、渠道拓展及投资收益改善 将推动行业发展。 保险公司债券配置边际意愿减弱，转向有效久期管理，长债配置压力降 低，三季度末寿险行业债券配置比例小幅下降至 51%左右。 人身险行业核心权益配置比例达 15.5%，为近 11 至 14 年最高水平， 受益于监管鼓励长期持股及股票市场表现，但红利股表现一般。 中国平安股息率高且稳定，自由流通市值大，公募基金主动持仓规模占 比低，具备增持空间，因此表现相对较好。 保险股到底在涨什么？- 非银最新观点汇报 20251215 保险行业估值仍处于较低水平，即使 ROE 达到 30%-40%的情况下也是 如此，政策环境友好，预计未来发展持续向好。 Q&A 保险股在当前市场环境下为何表 ...