食品饮料2026年度策略：大年起点，持旧迎新

摘要 食品饮料行业估值已降至合理水平，业绩是核心矛盾。预计居民资产负 债表修复和经济结构转换将推动消费需求呈现 L 型走势，新旧消费均有 望复苏。 传统消费需求探底后将迎来底部反转，建议配置顺序为速冻在前，白酒 在后。速冻企业通过 B 端转型优化竞争格局，小区域高占有率啤酒企业 增长潜力较好。 新消费领域看好新品类与新渠道驱动业绩增长的饮料与休闲食品赛道， 这些赛道凭借创新在当前经济环境下仍能保持增长。 白酒行业作为商业壁垒最强且库存积累最多的子行业，预计 2026 年一 季度迎来环比改善，加速去库存后板块风险降低。批价稳定或 L 型走势 将是配置良机。 短期内新旧消费并行发展，前期表现较好的新消费标的仍有机会，传统 消费业绩基本出清，两者过渡有望带来收益空间。 Q&A 2026 年食品饮料行业的年度策略是什么？ 2026 年被视为食品饮料行业的"大年起点"，我们看好整个板块的绝对收益。 无论是新消费结构性红利，还是传统消费总量红利，都有机会。预计在 2026 年第一季度，旧消费和新消费将共存并行。 为什么认为 2026 年是食品饮料行业的大年起点？ 我们认为整个板块已经进入一个非常纯粹的阶段，核心矛盾在于业 ...