电力设备：配网招标回暖，特高压陆续核准，海外需求高景气

电力设备：配网招标回暖，特高压陆续核准，海外需求高 景气 20251216 摘要 第二批区域联采招标结果显示，10 千伏变压器价格环比提升 5.5%，一 二次融合环网箱提升 0.2%，柱上断路器提升 3.8%，预计相关公司业绩 将在 2026 年下半年开始反映。 2027 年起，为满足配网升级改造需求，电网投资将显著加速，包括加 强低压台区间互联、提升分布式光伏承载能力等。 特高压线路核准进度加快，2025 年预计核准 3 条直流和 4 条交流特高 压线路，十五期间初步规划建设 20 条直流和 20~25 条交流特高压线路。 中国西电预计 2025 年特高压收入将超过 31 亿元，实现翻倍增长，目 前手握约 85 亿元的特高压订单，IGBT 产品预计 2026 年投入使用， 2027 年贡献业绩。 北美市场对电力设备需求旺盛，数据中心领域尤为突出，美国 110 千伏 以上变压器需求超过供给 30%，10 千伏和 35 千伏配电变压器需求超过 供给 10%。 拉美、沙特、欧洲和非洲等海外市场为中国企业提供机遇，这些地区对 变压器和电网改造需求巨大，对国内企业业务有明显拉动作用。 思源电气、三星医疗、华明装备、特 ...