“提振、细化、聚焦”——从中央经济工作会议及11月经济指标明确消费主线

"提振、细化、聚焦"——从中央经济工作会议及 11 月经 济指标明确消费主线 20251216 摘要 内需已成共识，各级政府通过细化政策提升获得感，财政与货币协同、 地方政府内卷及新增供给刺激是主要驱动力。关注政策对情绪和估值的 抬升，而非过度解读短期社零数据波动。 预计 2026、2027 年服务消费政策将迎来密集落地期，关注长假、春/ 秋假推广、带薪休假落实等细节性政策，为旅游等服务消费提供时间保 障，利好 OTA 公司及景区类公司。 看好职业教育机构受益于服务型消费政策，纺织服装行业冬装去库存预 期较好，关注家纺龙头企业及具有国际化多品牌发展的运动品牌，黄金 珠宝行业关注品牌差异化公司及困境反转潜力股。 零售业受益于内需主导政策和超长春节假期，CPI 向好将拉动超市板块 收益，关注重点区域零售公司。美护领域亦是促进内需的重要抓手，关 注已递交招股书的美妆企业。 家电行业经历补贴退坡后的脉冲式下滑后有望回稳，产品结构升级趋势 延续，长期进入后补贴时代，线下消费及服务消费补贴力度或加强，关 注白电龙头及新兴智能硬件领域。 Q&A 如何解读近期中央经济工作会议的精神及其对未来经济的影响？ 本次中央经济工作会议 ...