中国人寿20251217

中国人寿 20251217 摘要 中国人寿预计 2026 年利率或在历史低位区间震荡，向上空间存在，反 内卷政策和提振消费战略可能推动利率上升。长债投机买盘需求下降， 利率有向上空间但过程曲折。对股票市场长期看好，但大幅修复机会减 少，以结构性机会为主，关注交易不拥挤、高业绩兑现及增量资金流入 板块。 中国人寿在债券配置上坚持中性偏灵活策略，根据市场供给和利率走势 调整。截至三季度末，公开市场权益约占 16%，将根据监管政策、市场 需求及公司组合管理需要合理安排配置空间，总体保持稳步优化配置。 中国人寿目前有效久期缺口在两年以下，是行业最低水平之一。偿付能 力因子调整对公司增配权益影响较小，公司仍会结合负债端需求、组合 管理需要及其他固收品种收益合理判断增配比例。 分红险在权益类资产上的占比略高于传统险。截至三季度末，公司持有 2,300 多亿高股息股票，其中约 2000 亿归入 OCI，占公开市场权益的 大约 20%。未来，公司计划提升 FVOCI 的占比，以降低股价波动对投 资收益和公司利润的影响。 Q&A 2025 年四季度以来，中国人寿在投资端的表现如何？包括权益和固收方面的 整体趋势如何？ 2025 ...