海外策略-2026年港股&美股展望

海外策略-2026 年港股&美股展望 20251217 摘要 发达市场在 2024-2025 年领涨，经济韧性强于新兴市场，预计 2026 年全球降息周期后半程，发达市场仍可能跑赢，美国、日本、韩国在半 导体周期中具吸引力。 美国经济虽消费边际走弱，但企业和地产投资有增量空间，小盘企业盈 利改善，预计美国经济可能从软着陆走向扩张，对美国经济持乐观态度。 中国经济物价是关键，预计明年中期 PPI 收窄，经济增长预期保持在 4.5%左右，政府政策指引将在明年下半年体现，对中国物价回升持中性 乐观态度。 中美科技发展形成共振，对全球科技产业产生深远影响。多数预测认为 美元将走弱，但因美国经济韧性较强且降息已被充分定价，美元不会大 幅走弱。 预计日本维持宽松货币政策，日元汇率大概率在 140-160 区间震荡。欧 洲经济预期不如美国，欧元未必一直走强，美元也不一定会大幅走弱。 港股 2025 年表现不错，但目前盘整，预计明年上半年美联储降息将提 升流动性，中美关系缓和及国内政策协同发力将支持港股上行。 美股 2026 年预计上涨 12%-13%，经济复苏和企业盈利增长是主要推 动因素，上半年关注科技板块，下半年看好顺 ...