宏观周周谈：扩内需的必要性、时机与政策思路

宏观周周谈：扩内需的必要性、时机与政策思路 20251221 如何看待扩大内需的必要性、时机和思路？ 扩大内需是否为政策目标是关键。如果它是目标，政策将倾斜以实现这一结果。 从十三五到十四五，再到十五规划，我们可以看到中国经济政策的演变。在十 三五期间，全球进入康波萧条期，中国避免了汇率升值和独立于全球的资产泡 沫，通过防风险措施避免了日本化。十四五期间，中国的目标是推升全要素生 产率，防止拉美化，并通过构建国内国际双循环来解决需求问题。国内循环侧 重于提高全要素生产率，而国际循环则通过一带一路对冲外需不足。尽管这导 致了一定程度的通缩，但也带来了资源自主可控和优化初次分配等正面影响。 在十五期间，中国需要实现两个主要目标：一是制造份额重新回到 30%以上， 以维持第一大经济体应有的制造水平；二是达到中等发达国家收入水平，这不 仅需要人均 GNI 达到一定门槛，还需要科技含量和服务占比达到相应指标。因 全球宏观形势类似百年前，共同富裕成趋势，康波周期处于萧条期，需 扭转社会结构，加强二次分配，并配合一次分配，扩大内需，提高收入 分配改革力度。 中国扩大内需的大动作预计在 2026 下半年至 2027 上半年， ...