九洲药业20251221

九州药业的业务结构和未来增长预期如何？ 九州药业是一家从仿制药向创新药服务转型的典型中国医药企业。公司成立于 1973 年，1985 年进入制药领域，2008 年开始布局 CDMO（合同开发与制造 组织）业务，并于 2014 年上市。通过收购诺华苏州工厂及美国工厂等资产， 公司实现了海内外产能协同。2023 年设立新加坡海外管理总部，2024 年在日 本、德国等地布局研发平台。目前，公司全球化服务能力持续升级。 公司的核 心收入和利润来源是 CDMO 业务。2025 年上半年，该业务实现收入 22.91 亿 元，同比增长 16.27%，毛利率为 41%。自 2008 年以来，公司在 CDMO 领 域深耕近 20 年，实现了从临床前到商业化项目的全流程覆盖。截至 2025 年 上半年，公司项目管线数量从 2019 年的 378 个增至 1,214 个，其中已上市商 业化品种 38 个，临床三期项目 90 个，临床一二期项目超过 1,000 个。 九州 药业的主要客户包括诺华、罗氏、辉瑞等大型跨国公司（MNC），其中诺华依 制剂业务包括制剂 CDMO 和自研仿制药，截至 2025 年前三季度，全球 高附加值领域的 ...