重申看好存储及AIPCB投资机遇

存储产业链的主要逻辑是什么？未来的市场前景如何？ 当前存储产业链的主要逻辑在于 AI，尤其是在训练和推理两个方面都有显著拉 动。我们预计 2026 年存储价格将保持强势，最看好的是涨价后的设备产业链 以及设计端的兆易创新。从资本开支层面来看，全球 DRAM 行业 2026 年的资 本开支增长率预计为 14%，达到 613 亿美元，而 NAND 则增长 5%，达到 220 亿美元。三星和海力士更侧重于 HBM DRAM，美光则双线并进，而闪迪 和凯霞由于没有 DRAM 业务，在 NAND 方面的投资更为积极。 从需求侧来看， 无论是训练还是推理，对存储的需求都在增加。训练数据需要从 HDD 或 SSD 加载到 DRAM，再进入 HBM 和 GPU 进行计算，同时模型训练过程中需要频繁 保存和加载数据，这使得 HBM 成为核心收益方向。而在推理端，KV Cache 和 RAG（Retrieval-Augmented Generation）也带来了大量需求。KV 2026 年初，预计部分厂商的市场份额将集中落地和交易，MatePad CPX 等产品以及正交方案都在向马 9 升级，Q 布的使用可能性大幅增加， 部分材 ...