钴镍行业观点交流

刚果金钴出口配额政策及海关流程问题导致中国国内钴供应紧张，预计 2026 年一季度钴价将保持乐观，或涨至 50 万元/吨，但 3 月初原料到 达后可能回调，大幅跌破 40 万元可能性小。若到货量低于预期，价格 或再次上涨；若符合预期，大企业控制供应也可能维持高位，全年钴价 有望维持在 50 万元以上，甚至 60 万元。 印尼镍项目投产虽能部分对冲刚果金出口限制，但无法完全弥补缺口。 预计 2025 年印尼镍项目带来约 4 万吨钴供应，其中不到 3 万吨进入中 国，2026 年增量约 1 万吨，难以弥补刚果金缺口。2027 年底或 2028 年初，新建湿法项目投产后，钴供应将显著增加，逐步解决原料短缺问 题。 预计 2026 年全球钴实际供应量约为 21.5 万吨，增量主要来自印尼和黑 粉回收。2025 年全球供应量约为 20 万吨，而 2026 年精炼钴产量预计 接近 22 万吨，供需紧张局面将持续，库存已消耗过去几年过剩量，明 年紧张状况延续。 2025 年全球精炼钴需求量约为 22 万吨，同比增长约 3%，主要由骨传 导技术和 3C 电子消费推动，动力电池领域消费呈下降趋势。预计 2026 钴镍行业观点交 ...