26年风电年度策略：陆风装机有支撑，看好“十五五”两海成长空间

26 年风电年度策略：陆风装机有支撑，看好"十五五"两 海成长空间 20251221 摘要 2025 年风电新增装机预计达 100GW 以上，同比增长 25%，其中海风 装机 8-10GW，增长 30-70%。2026 年陆风装机预计持平，海风新增 装机有望达 11-13GW，深远海规划若推出将推动 2027-2030 年海风 发展。 海缆板块因市场格局清晰、技术升级及欧洲亚洲电力互联订单支持，保 持较高毛利率。塔筒管桩国内外盈利弹性显著，国内通过产能利用率提 升和导管架升级，海外则因价格较高实现盈利提升。 风机板块自 2024 年三季度起出现反内卷迹象，招投标价格反弹超 5%。预计 2026 年交付端将体现订单增长带来的盈利弹性，陆风企业出 口利润增量可观，部分企业海风出口亦有所斩获。 欧洲海上风电规划上调，2030 年新增装机预计从 2-3GW 增至 12GW，复合增长率达 21%。中国在漂浮式项目上取得进展，如英国 Green Box 项目获补贴，国内多个商业化项目推进。 海外市场特别是欧洲，对中国风电行业影响显著。欧洲自俄乌战争以来，为摆 脱对外国天然气依赖，上调了海上风电规划。从 2022 年起拍卖 ...