旗帜鲜明，看多锂！

我们对碳酸锂市场持坚定看多的态度。无论是商品还是权益，明年（2026 年）所有板块中，我们将能源金属放在首位，主要因为其高赔率和明确方向。 近期江西宜春注销了 27 个矿山的采矿权，但实质性影响有限，因为大部分矿 权本身已经到期且未开采。此外，宜春碱下屋环评流程结束后，还需获得安全 许可证才能正常开采，这意味着宁德复产可能推迟至明年 1 月或 2 月。 供给问 题并非主要矛盾，真正矛盾在于需求。尽管新能源汽车补贴减少可能引发担忧， 但我们了解到中下游对一季度排产仍较为乐观。因此，只要去库状态维持，一 季度锂价将保持偏强震荡。当前海外锂矿价格约为 1,200 美元/吨，对应国内锂 价至少在 10 万至 11 万元左右，因此现有 9 万至 10 万元的价格具有较强支撑。 旗帜鲜明，看多锂！20251222 摘要 宜春锂矿复产或推迟，宁德时代采矿权影响有限，需关注安全许可证获 取进度，预计复产时间可能在明年 1 月或 2 月。 新能源汽车补贴退坡虽有影响，但中下游企业对一季度排产仍持乐观态 度，去库存状态是影响锂价的关键因素，预计一季度锂价将维持偏强震 荡。 海外锂矿价格支撑国内锂价，当前海外锂矿价格约 1,200 ...