汇率、股市与扩大内需

汇率、股市与扩大内需 20251222 摘要 Q&A 最近人民币汇率走强，但股市表现较弱，这种"汇强股弱"的现象在历史上并 不常见。请问这种背离现象的原因是什么？未来谁会向谁收敛？ 最近人民币汇率走强，而股市表现较弱，这种"汇强股弱"的组合在历史上确 实比较少见，通常只出现在很短的阶段性时期。这种背离现象可能与多方面因 素有关。首先，从宏观经济数据来看，美国最近公布的非农就业数据和 CPI 数 据对市场产生了显著影响。非农就业数据虽然整体好于预期，但失业率提升和 工资增速回落，使得美联储降息预期得以维持。而 11 月份 CPI 数据的大幅回 落，尽管存在统计上的问题，也进一步强化了市场对美联储宽松政策的预期。 从国内因素来看，人民币升值主要是因为美元走软以及中国经济基本面的相对 稳定。然而，股市表现疲弱则反映出投资者对国内经济增长前景和企业盈利能 力的担忧。特别是消费板块，由于基本面疲软，即使政策信号有所增强，但市 场信心仍不足。 未来，股市和汇率之间可能会出现一定程度的收敛。如果国内 政策能够有效刺激内需和消费，并且全球经济环境保持稳定，那么股市有望逐 步企稳并反弹。同时，如果美国新任美联储主席采取更为宽松 ...