汽车行业2026年投资策略 - 洞察周期脉络，把握智能主线

汽车行业 2026 年投资策略 - 洞察周期脉络，把握智能主 线 20151223 摘要 从 2025 年 10 月中旬开始，汽车行业总量数据出现加速下滑趋势。10 月单月 零售下滑 9 个百分点，11 月进一步下滑超过 10 个百分点。目前 12 月份的订 单和需求也在下降，这主要是由于消费者观望购置税政策及置换补贴延续预期 所致。这种情况与 2017 年四季度的冲量不同，对 2026 年一季度有相对缓和 作用。 政策层面对 2026 年的影响有哪些？ 政策方面，购置税已经增加了 5,000 元左右，并正式公告实施。此外，在乘用 车以旧换新的政策上，也有扩大内需及政策加码的信号。预计低价位车型可能 会采取分级补贴方式，相比于之前统一报废补贴 2 万元、置换补贴 1.5 万元的 新政，将对低价位车型补贴退坡更大。从整体来看，由于过去一年半时间内行 业需求前置透支接近 300 万辆，对明年的总量预期基本为中性，下滑 2-3 个百 分点。如果最悲观情况发生，总量可能会下滑 5-7 个百分点。 新能源汽车在未来的发展预期如何？ 汽车行业总量数据自 2025 年 10 月中旬开始加速下滑，10 月和 11 月 零售分 ...