生猪：极其悲观的预期，极好的入场点

生猪：极其悲观的预期，极好的入场点 20251224 摘要 当前生猪价格约为 11.5 元/公斤，受 10 个月前能繁母猪数量影响，出 栏量较高。预计到 2026 年 7 月，生猪出栏量将呈现先升后降再回升的 趋势，但市场对明年价格预期过于悲观。 市场低估了去库存的影响，数据显示每月生猪交易均重下降 1 公斤，导 致当月出栏量增加 3%。同时，新生仔猪数量自 2025 年 9-10 月开始加 速下降，预示 2026 年 3-4 月价格将迎来拐点，5 月或达 14 元/公斤。 行业自 2021 年以来处于下行周期尾声，上市公司报表显示生物资产和 固定资产均在减少。2025 年三季度，生产性生物资产和固定资产同比 均下滑 3%以上，长期产能冗余正在清理，有助于驱动可持续的价格上 行。 股票和期货市场估值反映了市场对猪价 12-13 元/公斤的一致预期。若 冬至或春节后实际价格高于预期，将证伪悲观预期并推动估值上行。推 荐优质上市主体作为投资标的。 历史数据显示，亏损通常在短期内迅速引发产能退出，单月产能退出幅 度约为 2%。当前调研显示，若亏损持续，预计 10 月和 11 月母猪区划 幅度将超过 5%，加速产能去 ...