固收｜降准降息，何谓“灵活高效”？

固收｜降准降息，何谓"灵活高效"？20251224 摘要 中国货币政策强调适时、适度和有效性，央行操作灵活，可根据经济环 境调整利率，理论上操作机会远超美联储，需关注宏观环境和政策时机 以确保操作效果。 中国主要有政策利率（7 天逆回购利率，目前 1.4%）、基准利率、存款 利率和贷款利率四种类型，分别在调控市场流动性、金融产品定价、影 响居民储蓄和企业融资等方面发挥作用。 评估降息效果可观察股指表现，其被视为宏观经济晴雨表。过去央行在 关键节点调控，如美联储降息和中美贸易谈判前夕，股市均出现明显反 弹，表明股指是直观评估指标。 2026 年 3 月中国两会将提出"十五五"规划纲要，政策落地有望通过 降息提振股市。春节后资金流向影响市场，提振风险偏好有助于资金从 虚拟经济转向实体经济。 2025-2026 年不应过度期待多次大幅度降息，重点是改变债务结构而 非单纯降低融资成本，通过政府加杠杆来优化融资结构，多次大幅度降 息并非必要。 Q&A 2025 年的中央经济工作会议提到灵活高效应用降准降息等多种政策工具，如 何理解这一点？展望 2026 年，宽货币节奏应如何看待？ 2025 年的中央经济工作会议强调了灵 ...